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聯合報/周小仙   2014-2-10

美國聯準會於去年12月19日宣布量化寬鬆(QE)將於今年開始退場後,市場憂慮資金行情退燒,全球股市陷入震盪,不過這段期間,中小型股反其道展現「抗震力」。

  從基金績效來看,自從美國宣布QE退場至今,除了美國與亞洲中小型基金小跌0.1%至0.3%,其餘中小型基金全面收紅,又以歐洲中小型基金抗震力最強,平均報酬達3.7%。

  摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析,QE正式啟動退場機制,但美國聯準會仍維持極低利率水準,全球央行貨幣政策亦持續寬鬆,加上貨幣乘數遞延效果,有利中小型股發展,加上中小型股籌碼面集中,股價也更具爆發性。

  至於為何歐洲中小型股表現相對出色?吉姆•坎貝爾說,對照美國貨幣政策逐步收緊,歐洲持續量化寬鬆政策,伴隨歐洲經濟穩定向上,整體銀行信貸標準已於去年第四季首度轉趨寬鬆,有助資金導入實體經濟,當然也有利中小型股發展。

  或許有人認為歐洲中小型股價已大漲一波,現在進場是否增加追高風險?施羅德投信產品研究部協理林良軍指出,歐洲有經濟持續復甦、貨幣持續寬鬆、資金回流股市、小型股獲利預期上修,以及小型股長期領漲大盤等五項利多因素加持,並未看到過熱跡象。

  此外,中小型股的產業特性,也讓股價相對抗跌,MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業,這些類股與景氣循環高度連動,在景氣回升期間,企業獲利翻轉強勁,股價自然有撐。

  根據彭博資訊追蹤的18位券商分析師預測值來看,歐洲股市2014年可望上漲12%,而且沒有一位分析師看跌,而其中又以歐洲小型股獲利成長最被分析師看好。

 

出處>>>  台灣房屋.研究智庫

http://www.twhg.com.tw/newsarticle.php?ojb=30345

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