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聯合報/周小仙 2014-2-10
美國聯準會於去年12月19日宣布量化寬鬆（QE）將於今年開始退場後，市場憂慮資金行情退燒，全球股市陷入震盪，不過這段期間，中小型股反其道展現「抗震力」。
從基金績效來看，自從美國宣布QE退場至今，除了美國與亞洲中小型基金小跌0.1％至0.3％，其餘中小型基金全面收紅，又以歐洲中小型基金抗震力最強，平均報酬達3.7％。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，QE正式啟動退場機制，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，加上中小型股籌碼面集中，股價也更具爆發性。
至於為何歐洲中小型股表現相對出色？吉姆•坎貝爾說，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲持續量化寬鬆政策，伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第四季首度轉趨寬鬆，有助資金導入實體經濟，當然也有利中小型股發展。
或許有人認為歐洲中小型股價已大漲一波，現在進場是否增加追高風險？施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，歐洲有經濟持續復甦、貨幣持續寬鬆、資金回流股市、小型股獲利預期上修，以及小型股長期領漲大盤等五項利多因素加持，並未看到過熱跡象。
此外，中小型股的產業特性，也讓股價相對抗跌，MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，股價自然有撐。
根據彭博資訊追蹤的18位券商分析師預測值來看，歐洲股市2014年可望上漲12％，而且沒有一位分析師看跌，而其中又以歐洲小型股獲利成長最被分析師看好。
出處>>> 台灣房屋．研究智庫
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